As corretoras
que têm experiência e tradição na
realização de operações de câmbio
representam inestimável suporte para o exportador,
seja pelo apurado expertise que detêm no negócio
de intermediação de divisas, seja pelo aconselhamento
técnico especializado que podem prestar à empresa
exportadora, orientando-a no caminho freqüentemente intricado
que conduz ao comércio internacional de bens e serviços.
As corretoras da BM&F também podem ajudar os exportadores
apresentando-lhes alternativas de operações
de hedge (operações de proteção
de preço realizadas nos mercados de derivativos da
Bolsa), por intermédio das quais o exportador pode
minimizar os riscos de variação cambial adversa
ou de uma flutuação não prevista das
taxas de juros, a que ele está normalmente exposto
no seu cotidiano de negócios.
O que vem a ser um mercado
de derivativos?
Contratos derivativos têm esse nome
porque seu valor está referido a – ou deriva
de – algum produto, ativo financeiro ou outro objeto
qualquer negociado nos mercados “spot”. Por exemplo,
na BM&F são negociados contratos futuros, contratos
a termo e contratos de opções sobre diversos
produtos financeiros e agropecuários (como dólar,
taxas de juros, ouro, soja, açúcar e álcool,
entre outros), constituindo o chamado mercado de derivativos
da Bolsa. Operando contratos futuros, um exportador pode,
antecipadamente, garantir a relação R$/US$,
assegurando sua receita em reais, independentemente das oscilações
do mercado até o vencimento da operação.
Contratos futuros de dólar (assim como também
os contratos futuros de juros) são instrumentos poderosos
para uma eficiente gestão de riscos de uma empresa
exportadora. No contexto de um regime de flutuação
das taxas de câmbio, o exportador está sempre
sujeito ao risco de ocorrência de uma eventual apreciação
cambial (valorização do real frente ao dólar)
por ocasião do ingresso dos dólares em pagamento
das suas vendas externas. Numa situação como
esta, ele poderá realizar uma operação
de hedge na Bolsa, para proteger o valor real de seu fluxo
de caixa. Para tanto, ele poderá recorrer a uma corretora
de mercadorias da BM&F para vender dólares a futuro
na Bolsa, com uma data de vencimento próxima àquela
em que receberá os dólares efetivos de sua exportação.
Com esta operação ele fixa antecipadamente uma
taxa de câmbio apropriada. Na data do recebimento dos
dólares, ocorrendo a temida apreciação
do valor do real frente ao dólar, o exportador liquidará
sua posição vendida a futuro na BM&F, que
havia sido estabelecida originalmente a uma taxa de câmbio
menos valorizada. Assim, a perda incorrida com o impacto da
variação do câmbio sobre a sua receita,
terá sido virtualmente compensada com os ganhos que
ele obterá no mercado futuro de dólar.
Os mercados de derivativos oferecem inúmeras outras
possibilidades vantajosas de proteção contra
riscos (hedge) para o exportador. Tais operações
devem ser realizadas sempre por meio de uma corretora de mercadorias,
instituição credenciada e fiscalizada pela BM&F,
para operar num mercado regulamentado e supervisionado pela
Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
O papel das corretoras de mercadorias
Uma corretora de mercadorias associada à
Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) é uma
empresa detentora de um título patrimonial da Bolsa
e por esta credenciada para intermediar negócios de
compra e venda de contratos derivativos (futuros, termo, opções
ou swaps), que são diariamente transacionados na BM&F.
O exportador que busca proteger o valor real da receita esperada
com a comercialização externa de seus produtos,
poderá contatar uma corretora de mercadorias da BM&F,
que se encarregará de operacionalizar a apropriada
operação de hedge na Bolsa. Operações
de proteção do caixa da empresa – via
swaps ou derivativos de taxas de juros – também
poderão ser realizadas na BM&F, com a intermediação
de uma corretora de mercadorias.
As corretoras de mercadorias também estão qualificadas
para prestar assessoramento a seus clientes em tudo o que
se relacionar com os mercados de derivativos, indicando aos
exportadores as operações mais adequadas às
suas necessidades específicas. Assim, muito mais do
que apenas intermediar uma operação em Bolsa,
a corretora poderá ajudar na determinação
da alternativa operacional mais eficiente para a empresa exportadora.
A corretora também acompanha dia a dia a posição
de seu cliente no mercado, indicando os melhores momentos
para uma eventual reversão da posição
ou para sua ampliação. Todos os demais aspectos
relacionados às operações com derivativos
– como as garantias exigidas pela Bolsa, os custos operacionais,
a marcação a mercado das posições
etc, – são detalhadamente informados pelas corretoras
aos seus clientes.
Além do suporte que podem oferecer aos exportadores
nos mercados de derivativos, as corretoras de mercadorias
normalmente são especializadas na prestação
de serviços específicos a determinados tipos
de clientes, cabendo a estes identificar a corretora que melhor
poderá atender sua demanda específica. Por exemplo,
algumas corretoras de mercadorias têm longa tradição
nos negócios de intermediação de câmbio,
podendo oferecer ao exportador um serviço especializado
nesta área. Isto inclui uma estrutura profissional
qualificada, capaz de orientar e executar qualquer atividade
relacionada a operações de câmbio e comércio
exterior, proporcionando ainda assessoria técnica na
orientação quanto às tendências
do mercado e oportunidades em operações de comercialização
externa. Consultoria especializada em procedimentos de importação
e exportação, confecção de contratos
de câmbio de acordo com a legislação em
vigor, preenchimento de registros, licenças etc são
outros serviços que também podem ser oferecidos
pelas corretoras de mercadorias que mantêm carteira
de câmbio, ou seja, aquelas que detêm expertise
em operações de câmbio e de comércio
exterior.
Contatando uma corretora de
mercadorias
O exportador interessado em conhecer mais
detalhes sobre o funcionamento dos mercados de derivativos
pode ir diretamente ao site da BM&F, www.bmf.com.br,
onde encontrará ampla descrição de todos
os contratos derivativos, além de informações
sobre os demais serviços oferecidos pela Bolsa aos
participantes do mercado. O portal da BM&F também
informa sobre as corretoras associadas da Bolsa, os membros
de compensação e sobre outros participantes
credenciados, tais como armazéns gerais, fundidores
de ouro, bancos custodiantes etc. No portal, o exportador
encontrará ainda dados estatísticos sobre os
diversos mercados operados na Bolsa, com informações
sobre preço, contratos negociados, posições
em aberto etc.
 Clique
aqui para obter a relação das corretoras atuantes
no mercado de câmbio com acesso direto aos mercados
da BM&F.
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